BankM AG: CeoTronics AG | Rating: Kaufen
Original-Research: CeoTronics AG - von BankM AG
Einstufung von BankM AG zu CeoTronics AG
Unternehmen: CeoTronics AG
ISIN: DE0005407407
Anlass der Studie: Halbjahreszahlen 2020/21; Kurzanalyse
Empfehlung: Kaufen
seit: 08.12.2020
Kursziel: EUR 5,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: Keine
Analyst: Daniel Grossjohann und Dr. Roger Becker
2020/21 startet kraftvoll – innere und äußere Sicherheit in DACH als Umsatztreiber
Die CeoTronics AG (ISIN DE0005407407, Basic Board, CEK GY) konnte im ersten Halbjahr 20/21 gemäß vorläufiger Zahlen einen rd. 30%igen Umsatzzuwachs auf € 14,2 Mio. verbuchen. Der Auftragsbestand zum 30.11.2020 sank gegenüber dem im Vorjahr erreichten Rekordwert um 13%, konnte aber knapp über der € 20 Mio.-Marke gehalten werden, was rd. 58,3% über dem Auftragsbestandsdurchschnitt der letzten 5 Jahre liegt. Der (nicht vermeldete) Auftragseingang in H1 dürfte nach unseren Berechnungen bei über € 11 Mio. gelegen haben. Staatliche Investitionen in innere und äußere Sicherheit haben zugenommen, CeoTronics hat zuletzt an Aufträgen von Sicherheits- und Ordnungskräften im deutschsprachigen In- und Ausland, sowie aus Spanien gearbeitet. Der Projektcharakter einzelner Aufträge verbietet zwar eine lineare Umsatzprojektion, unsere bisherige Umsatzschätzung für 20/21 (€ 25,2 Mio.) scheint vor dem Hintergrund der Halbjahreszahlen jedoch zu konservativ – wir erhöhen die Umsatzerwartung für 20/21 auf € 26 Mio. (21/22: € 26,8 Mio.) Angesichts der hohen Wachstumsraten und konjunkturunabhängigen Endmärkte scheint uns die CeoTronics-Aktie mit einem EV/Umsatz von nur rd. 1,1 weiterhin zu günstig.
Die höhere DCF-Bewertung im Zuge der leichten Schätzungsanhebung wird von der etwas niedrigeren Peer-Bewertung ausgeglichen. Unser Kursziel von € 5,00 hat sich somit nicht geändert.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden:
http://www.more-ir.de/d/21929.pdf
Die Analyse oder weiterführende Informationen zu dieser können Sie hier downloaden
http://www.bankm.de/webdyn/141_cs_Research%20Reports%20Disclaimer.html.
Kontakt für Rückfragen
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Daniel Grossjohann
Dr. Roger Becker
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