Montega AG: Rock Tech Lithium Inc | Rating: Kaufen
Original-Research: Rock Tech Lithium Inc - von Montega AG
Einstufung von Montega AG zu Rock Tech Lithium Inc
Unternehmen: Rock Tech Lithium Inc
ISIN: CA77273P2017
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Kaufen
seit: 21.10.2022
Kursziel: 10,00 CAD
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Miguel Lago Mascato
Details der Liefervereinbarung mit Mercedes-Benz konkretisieren Umsatzpotenzial und Finanzierungsabschluss
Rock Tech Lithium hat am Donnerstag weitere Details im Hinblick auf die Belieferung von Mercedes-Benz mit Lithiumhydroxid (LiOH) bekanntgegeben, welche die Tragweite der Zusammenarbeit für Rock Tech Lithium verdeutlichen und u.E. auch den Abschluss der Converter-Finanzierung begünstigen sollten.
Vertragsmodalitäten mit Mercedes-Benz konkretisiert: Bereits Ende August hatten die beiden Unternehmen die Unterzeichnung einer Liefervereinbarung und eine darüber hinausgehende strategische Partnerschaft verkündet. So wird das kanadische Clean Tech-Unternehmen den schwäbischen Autobauer ab 2026 über fünf Jahre mit jährlich durchschnittlich 10.000 Tonnen Lithiumhydroxid versorgen. In Verbindung mit den bereits bekannten Abnahmevereinbarungen mit Transamine und thyssenkrupp verfügt Rock Tech Lithium u.E. somit über eine hohe Visibilität für den Absatz von ca. 60% der avisierten jährlichen Lithium-Produktion. In den ersten Monaten der Vertragslaufzeit soll zunächst in Abstimmung mit dem zukünftigen Kathodenhersteller der Mercedes-Batterien eine Qualifizierungsphase durchlaufen werden, um die Batteriefertigung auf die Eigenschaften des Lithiumhydroxids abzustimmen.
Vertragsdetails veranschaulichen Umsatzpotenzial: Das Vertragsvolumen liegt nach Unternehmensangaben über die gesamte Laufzeit bei knapp 2 Mrd. CAD und entspricht somit einem durchschnittlichen LiOH-Preis von 40 Tsd. CAD pro Tonne. Auf Basis aktueller Preise an den Rohstoffmärkten für LiOH von 100 Tsd. CAD/t scheint die Kalkulation u.E. eher konservativ. Rock Tech Lithium betont jedoch, dass es sich hierbei um eine grobe Indikation handelt. Der Lieferpreis soll sich vielmehr in festgelegten Bandbreiten am LiOH-Marktpreis orientieren. Wir nehmen demnach weiterhin einen durchschnittlichen LiOH-Preis von 17,6 Tsd. CAD/t an, um fortbestehende Unsicherheiten im Hinblick auf Projektkosten abzubilden.
Verkündung sollte Converter-Finanzierung erleichtern: Die weitere Konkretisierung der langfristigen Partnerschaft zwischen Mercedes-Benz und Rock Tech Lithium sollte u.E. positive Auswirkungen auf die fortlaufenden Finanzierungsgespräche haben und die Erfolgswahrscheinlichkeit verbessern. Aktuell prüft die Europäische Investitionsbank die Vergabe von Kreditmitteln für das Converter-Vorhaben. Auch auf die fortgeschrittenen Gespräche mit dem bestehenden Bankenkonsortium sollte die Nachricht beschleunigend wirken, sodass wir positiven Newsflow diesbezüglich erwarten. Für die Realisierung des Vorhabens rechnen wir mit einem noch ausstehenden Finanzierungsbedarf von ca. 650 Mio. CAD, vor allem für die Errichtung des Converters. Hiervon sollte u.E. aufgrund des geplanten Beginns des Converter-Baus im nächsten Jahr ein Großteil bereits in 2023 anfallen.
Fazit: Die Konkretisierung der Liefervereinbarung zwischen Rock Tech Lithium und Mercedes erhöht u.E. die Realisierungschancen des Lithium-Projektes weiter. Selbst mit konservativen Annahmen scheint das aktuelle Bewertungsniveau unverändert attraktiv. Wir bestätigen unsere Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 10,00 CAD.
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Über Montega:
Die Montega AG ist eines der führenden bankenunabhängigen Researchhäuser mit klarem Fokus auf den deutschen Mittelstand. Das Coverage-Universum umfasst Titel aus dem MDAX, TecDAX, SDAX sowie ausgewählte Nebenwerte und wird durch erfolgreiches Stock-Picking stetig erweitert. Montega versteht sich als ausgelagerter Researchanbieter für institutionelle Investoren und fokussiert sich auf die Erstellung von Research-Publikationen sowie die Veranstaltung von Roadshows, Fieldtrips und Konferenzen. Zu den Kunden zählen langfristig orientierte Value-Investoren, Vermögensverwalter und Family Offices primär aus Deutschland, der Schweiz und Luxemburg. Die Analysten von Montega zeichnen sich dabei durch exzellente Kontakte zum Top-Management, profunde Marktkenntnisse und langjährige Erfahrung in der Analyse von deutschen Small- und MidCap-Unternehmen aus.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/25685.pdf
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