First Berlin Equity Research GmbH: Kleos Space S.A. | Rating: Buy

Original-Research: Kleos Space S.A. - von First Berlin Equity Research GmbH

Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Kleos Space S.A.

Unternehmen: Kleos Space S.A.
ISIN: AU000001558

Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 09.05.2022
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Christian Orquera

First Berlin Equity Research has published a research update on Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588). Analyst Christian Orquera reiterated his BUY rating and maintained his AUD 2.60 price target.

Abstract:
Kleos Space SA (Kleos) has published its Q1 2022 financial and business update. The company achieved revenues of €107k (AUD 167k). The company is also expecting a contract worth €900k to be closed shortly and mostly invoiced in Q2. Kleos reported a cash position of €2.5m which provides comfortable financial latitude for operations considering that it plans to reach monthly EBITDA profitability by mid-2022. Management communicated a positive outlook for 2022, which foresees achieving a sound year-end annualised revenue run rate (ARR) of USD18m (~€17.1m). Vigilance Mission, the company's second satellite cluster has been operating and generating revenues since early April. Due to the larger combined data collection capacity of 134m km2/day (1 cluster: 15m km2/day), we expect both clusters to attract larger contracts during the coming months. Patrol Mission, the third cluster, successfully launched on 4 April. We estimate that this cluster's commissioning process will take ~3-4 months and is thus on track to generate revenues by August. We anticipate that Patrol Mission will almost double Kleos' current data collection capacity to 253m km2/day, accelerating revenue growth further during H2 2022. The launch of the fourth satellite cluster, Observer Mission, is now scheduled for Q2/Q3 (previously June 2022). Kleos is analysing SpaceX's updated report of the expected rocket vibration at launch. If it turns out to be too high, Kleos may decide to launch up to three months later to protect its satellites. Importantly, Kleos launched a new Mission as a Service (MaaS) product as an extension to its Data as a Service (DaaS) offering in Q1. MaaS gives its clients exclusive, tailor-made access to its satellites in accordance with intelligence, surveillance, and reconnaissance mission requirements. We believe Russia's invasion of Ukraine will likely drive additional government demand for Kleos' RF data and its new MaaS offering. Our view of the company's prospects remains positive. The strong sales momentum expected in H2 will be a good catalyst for the stock. Based on unchanged estimates, we reiterate our Buy rating and our price target of AUD 2.60.

First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Kleos Space S.A. (ISIN: AU0000015588) veröffentlicht. Analyst Christian Orquera bestätigt seine BUY-Empfehlung und bestätigt sein Kursziel von AUD 2,60.

Zusammenfassung:
Kleos Space SA (Kleos) hat ihren Finanz- und Geschäftsbericht für Q1 2022 veröffentlicht. Das Unternehmen erzielte einen Umsatz von €107.000 (AUD 167.000). Das Unternehmen erwartet außerdem in Kürze den Abschluss eines Vertrags im Wert von €900.000, der größtenteils im zweiten Quartal abgerechnet werden soll. Kleos meldete einen Barmittelbestand von €2,5 Mio., der einen komfortablen finanziellen Spielraum für die Geschäftstätigkeit bietet, wenn man bedenkt, dass das Unternehmen plant, bis Mitte 2022 eine monatliche EBITDA-Profitabilität zu erreichen. Das Management gab einen positiven Ausblick für 2022, der das Erreichen einer soliden annualisierten Umsatz-Run-Rate (ARR) von USD 18 Mio. (~€17,1 Mio.) zum Jahresende vorsieht. Seit Anfang April ist Vigilance Mission, der zweite Satellitencluster des Unternehmens, in Betrieb und generiert Erträge. Aufgrund der größeren kombinierten Datenerfassungskapazität von 134 Mio. km2/Tag (1. Cluster: 15 Mio. km2/Tag) erwarten wir, dass beide Cluster in den kommenden Monaten größere Aufträge erhalten werden. Patrol Mission, der dritte Cluster, wurde am 4. April erfolgreich gestartet. Wir erwarten, dass die Inbetriebnahme dieses Clusters ca. 3 bis 4 Monate in Anspruch nehmen wird, so dass es auf dem besten Weg ist, bis August Einnahmen zu erzielen. Wir gehen davon aus, dass Patrol Mission die derzeitige Datenerfassungskapazität von Kleos auf 253 Mio. km2/Tag fast verdoppeln und damit das Umsatzwachstum im zweiten Halbjahr 2022 weiter beschleunigen wird. Der Start des vierten Satelliten-Clusters, Observer Mission, ist für Q2/Q3 geplant (bisher für Juni 2022 vorgesehen). Kleos analysiert derzeit den aktualisierten Bericht von SpaceX über die beim Start erwarteten Raketenvibrationen. Sollte sich herausstellen, dass diese zu hoch sind, könnte Kleos beschließen, den Start um bis zu drei Monate zu verschieben, um ihre Satelliten zu schützen. Wichtig ist, dass Kleos im ersten Quartal ein neues Mission-as-a-Service-Produkt (MaaS) als Erweiterung ihres Data-as-a-Service-Angebots (DaaS) eingeführt hat. MaaS ermöglicht den Kunden einen exklusiven, maßgeschneiderten Zugang zu den Satelliten des Unternehmens, je nach den Anforderungen von Nachrichten-, Überwachungs- und Aufklärungsmissionen. Wir glauben, dass der Einmarsch Russlands in die Ukraine die Nachfrage weiterer Regierungen nach den RF-Daten von Kleos und seinem neuen MaaS-Angebot anregen wird. Wir schätzen die Aussichten des Unternehmens weiterhin positiv ein. Die für das zweite Halbjahr erwartete starke Umsatzdynamik wird ein guter Katalysator für die Aktie sein. Auf der Grundlage unveränderter Schätzungen bekräftigen wir unser Kaufen-Rating und unser Kursziel von AUD 2,60.

Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.

Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24067.pdf

Kontakt für Rückfragen
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Herr Gaurav Tiwari
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E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com

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