Montega AG: CENIT AG | Rating: Kaufen

Einstufung von Montega AG zu CENIT AG

Unternehmen:	CENIT AG
ISIN:	DE0005407100
Anlass der Studie:	Update
Empfehlung:	Kaufen
seit:	13.05.2026
Kursziel:	14,00 EUR
Kursziel auf Sicht von:	12 Monaten
Letzte Ratingänderung:	-
Analyst:	Kai Kindermann

Starker Jahresauftakt untermauert Margenwende nach Restrukturierung

CENIT hat heute die Q1-Zahlen veröffentlicht und die positive Entwicklung in einem Earnings Call erläutert.

[Tabelle]

Weiteres Wachstum der eigenen Softwarelösungen: Die Umsatzerlöse der CENIT AG stiegen im ersten Quartal 2026 um 1,9% yoy auf 52,5 Mio. EUR. Im Geschäft mit eigener Software konnte der Wachstumspfad fortgesetzt werden (4,6 Mio. EUR; +4,7% yoy). Besonders dynamisch entwickeln sich hier die KI-getriebenen Lösungen, die mittlerweile 18% der eigenen Softwareumsätze ausmachen und zuletzt um rund 50% yoy wuchsen. Auch die Beratungs- und Serviceerlöse konnten im Gegensatz zu den Vorquartalen wieder organisch gesteigert werden. Die Umsätze mit Fremdsoftware entwickelten sich indes leicht rückläufig mit -1,4% yoy auf 24,6 Mio. EUR. Der Vorstand berichtete von einem guten Nachfragemomentum, das sich in einem auf 98,6 Mio. EUR gestiegenen Auftragsbestand manifestiert (+5,5% qoq; +11,5% yoy). Zu den neu gewonnenen Aufträgen in Q1 zählen unter anderem ein Managed-Services-Vertrag mit einem Volumen von 3,2 Mio. EUR über zwei Jahre sowie ein 3-Jahres-Vertrag über 0,6 Mio. EUR für die eigene BuildSimple-Software.

Deutliche Ergebnisverbesserung: CENIT erzielte eine signifikante Steigerung des EBITDA auf 5,0 Mio. EUR (Vj.: -2,4 Mio. EUR). Während das Vorjahresquartal noch durch Restrukturierungsaufwendungen in Höhe von 3,3 Mio. EUR belastet war, profitierte CENIT im aktuellen Quartal von den inzwischen realisierten Kosteneinsparungen infolge des Personalabbaus (31.03.2026: 901 Mitarbeitende; 31.03.2025: 982). Zusätzlich wirkte sich die operative Stabilisierung von Analysis Prime positiv aus, die im Berichtszeitraum einen ausgeglichenen Ergebnisbeitrag erzielte (Vj.: EBITA von -1,4 Mio. EUR). Auf Grund des überzeugenden Q1 erwarten wir unverändert ein leichtes Übertreffen der FY EBITDA-Guidance von min. 18,0 Mio. EUR (MONe EBITDA: 20,2 Mio. EUR).

Erster Earnings Call des neuen CEO: Nachdem Peter Schneck im vergangenen Monat sein Mandat im Einvernehmen mit dem Aufsichtsrat niederlegte, übernahm der bisherige COO Martin Thiel den Vorstandsvorsitz. Martin Thiel ist bereits seit 33 Jahren im Unternehmen tätig und plant, die eingeschlagene Strategie konsequent fortzusetzen. Dabei liegt der Fokus der nächsten 12 bis 18 Monate auf der Profitabilität sowie der Optimierung des bestehenden Lösungsportfolios. Weitere M&A-Aktivitäten könnten das Portfolio mittel- bis langfristig ergänzen.

Fazit: Das Q1 bestätigt die Wirksamkeit der im Vorjahr eingeleiteten Restrukturierungsmaßnahmen und liefert in Folge ein weiteres Quartal mit überzeugender Profitabilität. Wir bestätigen trotz des erfolgten Wechsels in das Scale-Segment unsere Kaufempfehlung und das Kursziel.



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