First Berlin Equity Research GmbH: Aroundtown SA | Rating: Kaufen
Original-Research: Aroundtown SA - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Aroundtown SA
Unternehmen: Aroundtown SA
ISIN: LU1673108939
Anlass der Studie: 2022 Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 05.04.2023
Kursziel: €3,50
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Ellis Acklin
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939) veröffentlicht. Analyst Ellis Acklin bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 4,60 auf EUR 3,50.
Zusammenfassung:
Der Jahresbericht entsprach unserer Prognose, aber das Management hält sich
angesichts des zunehmenden makroökonomischen Gegenwinds weiterhin bedeckt.
AT wird nun der Hauptversammlung im Juni empfehlen, keine Dividende auf die
Gewinne des Jahres 2022 zu zahlen, um die Liquidität zu erhalten. Der FFO 1
im Jahr 2023 dürfte um 9% bis 17% niedriger ausfallen als im Vorjahr
(Guidance: €300 Mio. bis €330 Mio.), da die bescheidene Mietindexierung und
die sich verbessernden Hotelmieten von höher verzinsten Perpetual Notes,
steigenden Fremdkapitalkosten und weiteren Veräußerungseffekten
überschattet werden. Es ist schwierig vorherzusagen, wann die
Immobilienaktien ihren Tiefpunkt erreichen werden. Dies wird davon
abhängen, wann und wo die steigenden Zinsen ihren Zenit erreichen. Wir
haben den risikofreien Zinssatz in unserem Modell auf 2,4% (vorher: 1,5%)
erhöht, um die Entwicklung der deutschen 10-jährigen Bundesanleihe zu
berücksichtigen. Daraus ergibt sich ein Kursziel von €3,50 (vorher: €4,60).
Unsere Empfehlung bleibt Kaufen.
First Berlin Equity Research has published a research update on Aroundtown SA (ISIN: LU1673108939). Analyst Ellis Acklin reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 4.60 to EUR 3.50.
Abstract:
Full year reporting was close to FBe, but management continue to batten
down the hatches and brace for intensifying macro headwinds. AT will now
recommend to the June AGM that a dividend not be paid on 2022 earnings in
order to preserve liquidity. FFO 1 is also expected to be 9% to 17% lower
Y/Y in 2023 (guidance: €300m to €330m) with modest rent indexation and
improving hotel rent collection rates overshadowed by higher perpetual note
payments, a rising cost of debt, and further disposal effects. It is
fiendishly difficult to predict when property stocks might trough. This
will hinge upon when and where interest rates peak. We have also upped the
risk free rate in our model to 2.4% (old: 1.5%) to track the development in
the German 10y Bund, which points to a €3.5 TP (old: €4.6). Our rating
remains Buy.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §34b WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26717.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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