First Berlin Equity Research GmbH: tubesolar AG | Rating: Buy
Original-Research: tubesolar AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu tubesolar AG
Unternehmen: tubesolar AG
ISIN: DE000A2PXQD4
Anlass der Studie: Update
Empfehlung: Buy
seit: 23.11.2022
Kursziel: 7,80 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monate
Letzte Ratingänderung: -
Analyst: Dr. Karsten von Blumenthal
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4) veröffentlicht. Analyst Dr. Karsten von Blumenthal bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 7,50 auf EUR 7,80.
Zusammenfassung:
tubesolar hat vom TÜV Rheinland die Zertifizierungszusage für ihre
innovativen, aus Photovoltaik-Dünnschicht-Röhren bestehenden Module
erhalten und damit einen wesentlichen Meilenstein erreicht. Das Unternehmen
plant die Inbetriebnahme der ersten hochautomatisierten Fertigungslinie (20
MW) noch im laufenden Jahr. Bis Ende 2025 will tubesolar die
Produktionskapazität auf 250 MW erhöhen. tubesolars patentgeschützte
Technologie verfügt durch ihre einzigartige Bauform über
Alleinstellungsmerkmale, die dem Unternehmen sowohl im Bereich
Agri-Photovoltaik als auch im Bereich Gründächer gegenüber klassischen
Flachmodulen einen klaren Wettbewerbsvorteil bieten. Im September und
Oktober hat tubesolar ihren Jahresbericht 2021 und Halbjahresbericht 2022
veröffentlicht. Das Unternehmen hat 2021 und im ersten Halbjahr 2022 wie
erwartet keine Umsätze erzielt. Das Nettoergebnis 2021 lag bei €-1,7 Mio.
und in H1/22 bei €-1,8 Mio. Für 2022E und 2023E geht tubesolar jeweils von
einem negativen EBIT im unteren zweistelligen Mio. Euro-Bereich aus. Dabei
sind die Eigenleistung und Investitionszuschüsse jeweils nicht
berücksichtigt. Wir haben unsere Schätzungen für 2022E und die Folgejahre
angepasst. Ein aktualisiertes DCF-Modell, das das nach der Zertifizierung
gesunkene Risiko über eine niedrigere WACC-Schätzung (10,9% versus 12,1%)
berücksichtigt, ergibt ein neues Kursziel von €7,80 (bisher: €7,50). Wir
bestätigen unsere Kaufempfehlung.
First Berlin Equity Research has published a research update on tubesolar AG (ISIN: DE000A2PXQD4). Analyst Dr. Karsten von Blumenthal reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 7.50 to EUR 7.80.
Abstract:
The certification of its innovative photovoltaic thin-film tube modules by
TÜV Rheinland is a significant milestone for tubesolar. The company plans
to commission its first highly automated production line (20 MW) before the
end of the current year. By the end of 2025, tubesolar plans to increase
production capacity to 250 MW. The distinctive design of tubesolar's
patented technology is a unique selling point that gives the company a
clear competitive advantage over traditional flat modules in both the
agri-photovoltaic and green roof sectors. tubesolar published its 2021
annual report and 2022 half-year report in September and October
respectively. As expected, the company did not generate any revenue in 2021
or in the first half of 2022. Net income was €-1.7m in 2021 and €-1.8m in
H1/22. For both 2022E and 2023E, tubesolar expects negative EBIT in the low
double-digit million euro range, not taking own work and investment grants
into account in either year. We have adjusted our estimates for 2022E and
subsequent years. An updated DCF model, which accounts for the reduced risk
after certification via a lower WACC estimate (10.9% vs. 12.1%), results in
a new price target of €7.80 (previously: €7.50). We confirm our Buy
recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26021.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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