GSC Research GmbH: GESCO AG | Rating: Kaufen
Original-Research: GESCO AG - von GSC Research GmbH
Einstufung von GSC Research GmbH zu GESCO AG
Unternehmen: GESCO AG
ISIN: DE000A1K0201
Anlass der Studie: Neunmonatszahlen 2022
Empfehlung: Kaufen
seit: 24.11.2022
Kursziel: 47,00 Euro
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 04.01.2021, vormals Halten
Analyst: Jens Nielsen
Nach neun Monaten Ergebnisniveau des Gesamtjahres 2021 erreicht
Auch im dritten Quartal des laufenden Geschäftsjahres 2022 verzeichnete die GESCO AG eine positive Geschäftsentwicklung, so dass nach neun Monaten bereits das Ergebnisniveau des Vorjahres erreicht wurde. Angesichts der Aussichten auf das nun laufende Schlussquartal hat der Vorstand seine schon im August auf den oberen Bereich der Bandbreiten konkretisierte Prognose nun Mitte Oktober ergebnisseitig angehoben. Im Gegensatz zu einigen anderen Unternehmen insbesondere aus dem Bereich der Beteiligungsgesellschaften sind dabei auch unter den aktuellen Rahmenbedingungen Wertminderungen aufgrund von Impairment-Tests bei GESCO kein Thema.
Dies zeigt unseres Erachtens deutlich, welche Stärke und Resilienz die Industriegruppe mittlerweile durch den erfolgten Portfolioumbau und die Excellence-Programme im Rahmen der Strategie NEXT LEVEL 25 erreicht hat. Gleichwohl dürfte die für das kommende Jahr prognostizierte Rezession auch an den GESCO-Gesellschaften nicht ganz spurlos vorbeigehen. Daher erwarten wir im Vergleich zu dem sehr starken aktuellen Geschäftsjahr für 2023 etwas rückläufige Ergebniskennzahlen. Nach dieser durch das konjunkturelle Umfeld bedingten leichten Delle sehen wir aber bereits ab 2024 wieder profitables Wachstum.
Somit bleiben wir zuversichtlich, dass sich die Wuppertaler auch unter den anhaltend herausfordernden geopolitischen und makroökonomischen Rahmenbedingungen weiterhin herausragend schlagen können. Dabei ist der Konzern mit einer Eigenkapitalquote von knapp 55 Prozent und einer Barliquidität von gut 30 Mio. Euro zum Ende des Neunmonatszeitraums auch bilanziell weiterhin solide aufgestellt.
Hervorzuheben ist zudem die hinsichtlich der Transparenz des Portfolios außergewöhnlich intensive Kapitalmarkkommunikation der GESCO AG, deren Umwandlung in eine SE noch bis zum Jahresende umgesetzt werden soll. So erhielten die Aktionäre auf der diesjährigen Hauptversammlung erstmals die Möglichkeit, sich im Rahmen eines „Market-Place“ bei den Geschäftsführern aller Tochtergesellschaften über die jeweiligen Geschäftsmodelle und – dem Verbraucher meist wenig vertrauten – Produkte zu informieren. Dieses sehr positiv aufgenommene Format soll auch zukünftig fortgeführt werden.
Auf Basis unseres unveränderten Kursziels von 47,00 Euro bietet die GESCO-Aktie dem Anleger aktuell ein Kurspotenzial von mehr als 80 Prozent. Daher stufen wir das Papier auf dem unseres Erachtens nach wie vor sehr günstigen Niveau weiterhin als klaren „Kauf“ ein. Darüber hinaus weist der Anteilsschein bei Ansatz unserer Schätzungen auch eine ordentliche Dividendenrendite von 3,4 Prozent auf.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/26029.pdf
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