First Berlin Equity Research GmbH: Deutsche Rohstoff AG | Rating: Kaufen
Original-Research: Deutsche Rohstoff AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Deutsche Rohstoff AG
Unternehmen: Deutsche Rohstoff AG
ISIN: DE000A0XYG76
Anlass der Studie: Vorläufige Q2-Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 13.07.2022
Kursziel: €36,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 20.04.2021 (vorher: hinzufügen)
Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und senkt das Kursziel von EUR 43,00 auf EUR 36,00.
Zusammenfassung:
Die vorläufigen Ergebnisse für Q2/22 zeigen einen Anstieg des EBITDAs um
83,4 % auf €36,8 Mio. (Q2/21: €18,6 Mio.) und für H1/22 um 88,6 % auf €64,0
Mio. (H1/21: €39,9 Mio.). Der Gewinnsprung ist auf ein höheres Volumen,
höhere Rohstoffpreise und eine Verschiebung des Volumenmixes in Richtung Öl
zurückzuführen, das profitabler ist als Gas. Der aktuelle Futures-Streifen
deutet auf einen Rückgang des Ölpreises um 8,3 % in H2/22 gegenüber H1/22
und um 16,5 % in 2023 gegenüber 2022 hin. Wir gehen jedoch davon aus, dass
das EBITDA in der zweiten Jahreshälfte weiter steigen und 2023 nur um 2 %
sinken wird, vor allem aufgrund besserer realisierter Preise infolge einer
geringeren Absicherungsdeckung. Der Rückgang der Öl- und Gas-Terminkurven
seit unserer letzten Studie vom 9. Juni veranlasst uns, unsere
EBITDA-Prognose für 2022 um 6,3 % auf €131,6 Mio. und für 2023 um 13,6 %
auf €128,7 Mio. zu senken. Beide Zahlen liegen jedoch immer noch über der
vom Management am 25. April gegebenen Prognose für das Szenario der höheren
Öl-/Gaspreise. Wir behalten unsere Kaufempfehlung bei, senken jedoch das
Kursziel von €43,00 auf €36,00.
First Berlin Equity Research has published a research update on Deutsche Rohstoff AG (ISIN: DE000A0XYG76). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and decreased the price target from EUR 43.00 to EUR 36.00.
Abstract:
Preliminary Q2/22 results showed an 83.4% increase in EBITDA to €36.8m
(Q2/21: €18.6m) while the H1/22 number was up 88.6% at €64.0m (H1/21:
€39.9m).The jump in profits was occasioned by higher volume, higher
commodity pricing and a shift in the volume mix towards oil, which is more
profitable than gas. The current futures strip indicates an 8.3% decline in
the oil price in H2/22 versus H1/22 and a 16.5% drop in 2023 vs. 2022.
However, we expect EBITDA to climb further during the second half of the
year and fall by only 2.2% in 2023 due mainly to better realised pricing as
a result of lower hedging cover. The dip in both the oil and gas futures
curves since our most recent note of 9 June causes us to reduce our EBITDA
forecast for 2022 by 6.3% to €131.6m and for 2023 by 13.6% to €128.7m. But
both numbers are still above the higher oil/gas price scenario guidance
given by management on 25 April. We maintain our Buy recommendation but
lower the price target from €43.00 to €36.00.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/24607.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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