First Berlin Equity Research GmbH: Schloss Wachenheim AG | Rating: Kaufen
Original-Research: Schloss Wachenheim AG - von First Berlin Equity Research GmbH
Einstufung von First Berlin Equity Research GmbH zu Schloss Wachenheim AG
Unternehmen: Schloss Wachenheim AG
ISIN: DE0007229007
Anlass der Studie: Q1 2021/22 Ergebnisse
Empfehlung: Kaufen
seit: 15.11.2021
Kursziel: €26,00
Kursziel auf Sicht von: 12 Monaten
Letzte Ratingänderung: 27.02.2020 (vorher: hinzufügen)
Analyst: Simon Scholes, CFA
First Berlin Equity Research hat ein Research Update zu Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007) veröffentlicht. Analyst Simon Scholes bestätigt seine BUY-Empfehlung und erhöht das Kursziel von EUR 25,00 auf EUR 26,00.
Zusammenfassung:
Der Umsatz in Q1 21/22 stieg um 5,6 % auf €86,7 Mio. (FBe: €86,8 Mio.; Q1
20/21: €82,1 Mio.) und lag damit sehr nahe an unserer Prognose. Allerdings
lag das EBIT in Q1 21/22 mit €6,8 Mio. (FBe: €4,2 Mio.; Q1 20/21: €4,5
Mio.) deutlich über unseren Erwartungen, was vor allem auf eine höhere
Profitabilität in Ostmitteleuropa zurückzuführen ist, als wir angenommen
hatten. Die Geschäftsführung warnte in dem im September veröffentlichten
Geschäftsbericht 2020/21, dass steigende Werbeausgaben sowie höhere
Personal- und Materialkosten zu einem leichten Rückgang der Gewinne in
Ostmitteleuropa im laufenden Geschäftsjahr führen könnten. Üblicherweise
erwirtschaftet SWA mehr als die Hälfte des Jahresgewinns im
Weihnachtsquartal. Dennoch haben wir aufgrund der guten Entwicklung in Q1
unsere EBIT-Prognose für das Gesamtjahr von €24,6 Mio. auf €26,0 Mio.
angehoben - also an das obere Ende der im Geschäftsbericht genannten
Prognose von €24 Mio. bis €26 Mio. Mit dieser Prognose unterstellen wir
einen Rückgang des EBITs in Ostmitteleuropa um 10,5 % J/J - von €14,7 Mio.
auf €13,2 Mio. - in den verbleibenden drei Quartalen des Jahres. Wir haben
unser Kursziel von €25 auf €26 angehoben, um die Erhöhung unserer Prognosen
für 2021/22 und die Folgejahre zu widerspiegeln. Wir behalten unsere
Kaufempfehlung bei.
First Berlin Equity Research has published a research update on Schloss Wachenheim AG (ISIN: DE0007229007). Analyst Simon Scholes reiterated his BUY rating and increased the price target from EUR 25.00 to EUR 26.00.
Abstract:
Q1 21/22 sales rose 5.6% to €86.7m (FBe: €86.8m; Q1 20/21: €82.1m) and were
very close to our forecast. However, Q1 21/22 EBIT of €6.8m (FBe: €4.2m; Q1
20/21: €4.5m) was well above our expectation due mainly to higher
profitability in East Central Europe than we had modelled. Management
cautioned in the 2020/21 annual report published in September that rising
advertising expenditure as well as higher personnel and material costs
could result in a slight decline in East Central Europe profits during the
current financial year. SWA customarily generates over half of its annual
profit during the Christmas quarter. Nevertheless, on the basis of the
strong Q1 21/22 performance, we have revised up our full year EBIT forecast
from €24.6m to €26.0m - i.e. to the upper end of the €24m-€26m guidance
given in the annual report. This forecast assumes a 10.5% y-o-y decline in
East Central Europe EBIT - from €14.7m to €13.2m - during the remaining
three quarters of the year. We have raised our price target from €25 to €26
to reflect the increase in our forecasts for 2021/22 and subsequent years.
We maintain our Buy recommendation.
Bezüglich der Pflichtangaben gem. §85 Abs. 1 S. 1 WpHG und des Haftungsausschlusses siehe die vollständige Analyse.
Die vollständige Analyse können Sie hier downloaden: http://www.more-ir.de/d/23084.pdf
Kontakt für Rückfragen
First Berlin Equity Research GmbH
Herr Gaurav Tiwari
Tel.: +49 (0)30 809 39 686
web: www.firstberlin.com
E-Mail: g.tiwari@firstberlin.com
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