Heute legte Delivery Hero (DH) detailliertere vorläufige Zahlen sowie zusätzliche Informationen vor, unter anderem zur Schuldentilgung in den kommenden Jahren. Die vorläufige Mitteilung enthielt eine Reihe von Details, die den Anlegern wertvolle Einblicke in die Fortschritte des Unternehmens bei der Verbesserung der Ertragsqualität gaben, wozu auch eine strengere Kostenkontrolle gehört, während weniger ausgereifte, unrentable Märkte in Richtung Rentabilität verschoben werden. Vor allem gab DH einen Überblick über seine Verschuldungssituation. Diese stellt zwar eine große Hürde im Hinblick auf die jahrelange Verbrennung von Barmitteln dar, untermauert aber die Zuversicht des Managements, einen organischen Cashflow zu generieren, der die anstehenden Fälligkeiten übersteigt. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihr Kursziel und ihre Kaufempfehlung mit unveränderten Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Delivery%20Hero%20SE

Vergangenen Oktober hatte ein Abbau von Lagerbeständen bei Pharmakunden Gerresheimers (GXI) Q3 Zahlen etwas beeinträchtigt. Diese Effekte haben sich bis ins Jahr 2024 fortgesetzt und wurden zusätzlich durch eine schwächere Nachfrage aufgrund einer vergleichsweise schwachen Grippesaison beeinträchtigt. Ein weiterer Faktor, der die Entwicklung bremsen kann, sind die Preise für Harze, einem wichtigen Rohstoff für Kunststoffverpackungen. Der Gegenwind dürfte sich in der ersten Jahreshälfte negativ auswirken, wobei dies eher ein vorübergehender Effekt sein wird. Die langfristigen Wachstumstreiber bleiben intakt. Mit angepassten Prognosen setzen die Analysten von AlsterResearch das Kursziel auf EUR 120,00 (alt: EUR 125,00) und bestätigen ihre Kaufempfehlung. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Gerresheimer%20AG

Cancom hat vorläufige Zahlen für das GJ23 veröffentlicht. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 17,8% auf 1,52 Mrd. EUR, was leicht unter den Erwartungen von AlsterResearch und dem Konsens liegt, aber innerhalb der eigenen Prognose (1,52-1,58 Mrd. EUR). Das Wachstum von Cancom in H2 '23 ist jedoch auf die Konsolidierung der KBC Beteiligungs GmbH zurückzuführen. Unter der Annahme eines kalkulatorischen Konsolidierungsbeitrags von 304 Mio. EUR (eAR) für die letzten sieben Monate '23 hätte der Umsatz von Cancom ohne M&A nur 1,22 Mrd. EUR (eAR) betragen. Infolgedessen schrumpfte das operative Geschäft von Cancom im Jahr '23 um 5,7 % gegenüber dem Vorjahr. In Anbetracht der Tatsache, dass Cancom nur durch Übernahmen wächst, bleibt dies ein Grund zur Sorge. Die Wettbewerber erzielen Wachstumsraten von 7% yoy, was über dem Marktwachstum liegt (bitkom: 6,1% in 2023). Nach Ansicht der Experten von AlsterResearch bleibt das Kurspotenzial begrenzt. Die Analysten von AlsterResearch kommen auf Basis der vorläufigen Zahlen zu einem leicht reduzierten Kursziel von EUR 29,00 (alt EUR 29,60). Das Rating bleibt bei HALTEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Cancom%20SE

tk nucera meldete für Q1 23/24 einen Umsatz von EUR 208 Mio., ein Plus von ca. 35% gegenüber dem Vorjahr, und ein negatives EBIT von EUR -0,9 Mio. (Q1 22/23 EUR 11 Mio.), wobei das Ergebnis durch den Produktmix und höhere Entwicklungskosten im schnell wachsenden Wasserelektrolysegeschäft belastet wurde. Es ist wichtig festzuhalten, dass der Haupttreiber der Equity Story von tk nucera die Abwicklung des beträchtlichen Auftragsbestands des Unternehmens von EUR 1,34 Mrd. ist, der im Jahresvergleich um ca. -8% gesunken ist. Da es im Projektgeschäft jedoch üblich ist, dass der Auftragseingang volatil ist, ist dies nicht allzu beunruhigend. Zudem werden in naher Zukunft lukrative langfristige Serviceverträge für Großprojekte wie z.B. in Saudi-Arabien erwartet. Die Analysten von AlsterResearch senken jedoch ihre Margenerwartungen für die kommenden Jahre aber bekräftigen ihre Kaufempfehlung mit einem revidierten Kursziel von EUR 20,00, was ein Aufwärtspotenzial von 28% impliziere. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/thyssenkrupp%20nucera%20AG%20&%20Co%20KGaA

TUI meldete gute Ergebnisse für das 1. Quartal, steigerte die Umsätze um 15 % im Jahresvergleich und übertraf die Konsenserwartungen dabei um 6 %. Das Wachstum wurde von allen Segmenten getragen, insbesondere von Kreuzfahrten und Musement. TUI erzielte im ersten Quartal erstmals ein positives bereinigtes EBIT und übertraf damit deutlich die Konsensprognosen, was auf Verbesserungen in den Bereichen Holiday Experiences und Markets & Airlines zurückzuführen ist. Die Buchungs- und Preisdynamik war weiterhin günstig, mit einem Anstieg der Buchungen für Winter 23/24 und Sommer 24 um 8% im Jahresvergleich und einem Anstieg der ASPs um 4%. Darüber hinaus stufte S&P das Kreditrating der TUI von B auf B+ mit positivem Ausblick herauf und hob die höheren Umsätze, den geringeren Verschuldungsgrad, die margensteigernde Strategie und die potenziellen Dividendenzahlungen aus dem Kreuzfahrt-Joint-Venture des Unternehmens hervor. AlsterResearch bestätigt die KAUFEN-Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 16,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG

TUI meldete gute Ergebnisse für das 1. Quartal, steigerte die Umsätze um 15 % im Jahresvergleich und übertraf die Konsenserwartungen dabei um 6 %. Das Wachstum wurde von allen Segmenten getragen, insbesondere von Kreuzfahrten und Musement. TUI erzielte im ersten Quartal erstmals ein positives bereinigtes EBIT und übertraf damit deutlich die Konsensprognosen, was auf Verbesserungen in den Bereichen Holiday Experiences und Markets & Airlines zurückzuführen ist. Die Buchungs- und Preisdynamik war weiterhin günstig, mit einem Anstieg der Buchungen für Winter 23/24 und Sommer 24 um 8% im Jahresvergleich und einem Anstieg der ASPs um 4%. Darüber hinaus stufte S&P das Kreditrating der TUI von B auf B+ mit positivem Ausblick herauf und hob die höheren Umsätze, den geringeren Verschuldungsgrad, die margensteigernde Strategie und die potenziellen Dividendenzahlungen aus dem Kreuzfahrt-Joint-Venture des Unternehmens hervor. AlsterResearch bestätigt die KAUFEN-Empfehlung mit einem Kursziel von EUR 16,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar https://www.research-hub.de/companies/TUI%20AG

Nordex hat vorläufige Q4/FY23 Ergebnisse veröffentlicht, die ein weiterhin starkes Umsatzwachstum von 14,2% yoy zeigen. Der Umsatz für das GJ23 lag damit mit 6,5 Mrd. EUR über der Prognose von 5,6-6,1 Mrd. EUR und den Erwartungen von Konsens und AlsterResearch (~6,1-6,2 Mrd. EUR). Darüber hinaus konnte Nordex nach einem miserablen GJ22 wieder ein positives EBITDA erzielen. Die isolierten Q4-23-Ergebnisse wiesen ein EBITDA von rund EUR 69 Mio. auf, was einer sequenziellen Verbesserung von 44% entspricht. Während AlsterResearchs Analysten die "Marschrichtung" als exzellente Nachricht betrachten, lagen die Schätzungen von AlsterResearch etwas höher (Q4 23 eAR: 92 Mio.), da die Analysten von AlsterResearch weniger Druck aus Amerika (Brasilien und USA) erwarteten. Mit den ersten Anzeichen einer Besserung und starken Ergebnissen aus dem europäischen Markt sollte die positive Dynamik jedoch anhalten. AlsterResearch bekräftigt daher die Kaufempfehlung mit einem unveränderten Kursziel von EUR 22,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Nordex%20SE.

Carl Zeiss Meditec (CZM) meldete für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2024 ein Ergebnis, das besser als erwartet ausfiel: Der Umsatz lag 2% über dem Konsens und das bereinigte EBIT übertraf den Wert um 18%. Wie vom Management bereits angekündigt, wirkte sich der geplante Abbau der Bestände an Verbrauchsmaterialien für die refraktive Chirurgie in China auf das Umsatzergebnis und die Rentabilität aus. CZM hofft, dass dieser Lagerabbau im zweiten Quartal abgeschlossen sein wird. Das Management erwartet, dass sich die EBIT-Marge im zweiten Halbjahr erholen wird und hat daher seine Prognose für das Geschäftsjahr 2024 bekräftigt. Zwar gibt es nach wie vor Gegenwind auf der Angebotsseite, doch sobald diese Einschränkungen und die Auswirkungen des Produktmixes nachlassen, dürfte das langfristige Potenzial von CZM in den Fokus rücken. Darüber hinaus dürfte die kürzlich angekündigte Übernahme eines 100%igen Anteils am Dutch Ophthalmic Research Centre (International) B.V. (DORC), einem Hersteller von Geräten für die Netzhautchirurgie, die Wettbewerbsstärke von CZM erhöhen und gute Synergieeffekte bringen. Die Analysten von AlsterResearch haben die Auswirkungen der DORC-Übernahme bereits in ihr Modell aufgenommen. Nach den Q1-Ergebnissen passt AlsterResearch seine mittelfristigen Schätzungen leicht an und ändert sein Kursziel auf EUR 110,00 (alt: EUR 102,00), während das Rating bei HALTEN bleibt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Carl%20Zeiss%20Meditec%20AG

Ceconomy lieferte solide Ergebnisse für das erste Quartal 2023/24, die weitgehend den Konsenserwartungen entsprachen. Bereinigt um Währungs- und Portfolioeffekte verzeichnete das Unternehmen ein Umsatzwachstum von 3,7 % im Jahresvergleich (-1,2 % auf berichteter Basis) gegenüber einer starken Vorjahresbasis. Das Wachstum wurde von den Benelux-Ländern, Spanien und der Türkei getragen und glich Rückgänge in der DACH-Region aufgrund eines schwachen Umfelds aus. Unterstützt durch Verbesserungen der Bruttomarge und Kostenkontrolle verbesserte sich das adj. EBIT um EUR 18 Mio. auf EUR 248 Mio. im Jahresvergleich. Basierend auf den soliden Ergebnissen hat Ceconomy den Ausblick für das Gesamtjahr bestätigt, trotz eines weiterhin schwachen Umfelds. Mit der Fokussierung auf Schlüsselbereiche wie den Ausbau des Online-Geschäfts sowie Services und Solutions ist Ceconomy auf gutem Weg, im GJ23/24 sowohl beim Umsatz als auch beim Ergebnis zu wachsen. AlsterResearch bestätigt das Kursziel von EUR 2,80 und das BUY-Rating. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Ceconomy%20AG

Nemetschek hat seine vorläufigen Zahlen für das Jahr 2023 veröffentlicht. Umsatz und EBITDA entsprachen im Großen und Ganzen dem Konsens und den Schätzungen. Der Umsatz und die EBITDA-Marge für das Gesamtjahr wurden am oberen Ende der Prognosespanne berichtet. Die jährlich wiederkehrenden Umsätze haben sich ebenfalls gut entwickelt (+27 % gegenüber dem Vorjahr bei konstanten Wechselkursen [c.c.]), und der Anteil der wiederkehrenden Umsätze ist im Gesamtjahr 2023 auf 77 % gestiegen. Wie bereits im letzten Bericht (veröffentlicht am 22. Dezember 2023) hervorgehoben, bleiben die Aussichten für die Bauindustrie in Deutschland und Europa bis 2024 aufgrund zahlreicher makroökonomischer Gegenwinde düster. AlsterResearch erwartet, dass Nemetschek aufgrund der aufgestauten Digitalisierungsbestrebungen der Bauunternehmen ein gutes Geschäft generieren wird. Das Geschäft zeigt keine Anzeichen für die Marktschwäche. Angesichts der auf über 34% angehobenen langfristigen EBITDA-Schätzungen sehe der Analyst jedoch kein weiteres Aufwärtspotenzial und erwarte keine wesentlichen Katalysatoren, die die Bewertung nach oben treiben könnten. AlsterResearch lasse die vorläufigen Zahlen in das Modell einfließen und errechne ein neues Kursziel von 68,00 EUR (alt 61,00 EUR). Aufgrund der jüngsten Kursentwicklung bleibt das Rating auf VERKAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Nemetschek%20SE