Nach den vorläufigen Zahlen '23 hat Krones das Jahr positiv abgeschlossen und alle Ziele erreicht. Während der Umsatz im vierten Quartal '23 dem Konsens entsprach, überraschten EBITDA und Auftragseingang positiv und lagen jeweils ca. 5-6 % über den Markterwartungen. Trotz langer Lieferzeiten von ca. 70 Wochen blieb die Nachfrage nach Krones Produkten stabil (Book-to-Bill-Ratio von 1,14x in '23), und das Unternehmen schloss das Jahr mit einem rekordhohen Auftragsbestand von 4,1 Mrd. EUR ab, der eine gute Visibilität bis Mitte '25 bietet. Der Ausblick für das Jahr '24 war ebenfalls ermutigend - ein Umsatzwachstum von 9-13% im Jahresvergleich und eine Verbesserung der EBITDA-Marge auf 9,8-10,3% von 9,7% im Jahr 2023, trotz der wahrscheinlichen Belastung durch die Konsolidierung der relativ margenschwachen Netstal. Die Analysten von AlsterResearch sind posiitve auf Krones eingestellt, da das Unternehmen seine Marktposition als führender Anbieter von Abfüll- und Verpackungsmaschinen weiter ausbaut und durch organische Expansion und Akquisitionen in angrenzende Sektoren diversifiziert. Die Analysten von AlsterResearch passen ihre Schätzungen für die Guidance 2024 (die nun auch Netstal einschließt) an und bestätigen ihre Kaufempfehlung mit einem erhöhten Kursziel von EUR 135,00 (alt: EUR 129,00). Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Krones%20AG

Mit iDoo Tech S.L. erwirbt Bechtle einen zertifizierten Wiederverkäufer für Apple-Produkte im B2B-Umfeld in Spanien. Das Unternehmen beschäftigt 13 Mitarbeiter und setzt auf ein effizientes Geschäftsmodell mit schlanken Prozessen, was sehr gut zu Bechtle passt. Das Unternehmen hat Niederlassungen in Saragossa, Madrid und Barcelona und erwirtschaftet 2023 einen Umsatz von rund 6,4 Millionen Euro. Während die Konsolidierung von iDoo im Umsatz von Bechtle kaum eine Rolle spielt, sehen AlsterResearchs Analysten mehr Qualität in den Nachrichten, wie der Markt stetig konsolidiert wird und wie Bechtle langsam aber sicher seine Präsenz in ganz Europa ausbaut. Im abgelaufenen Geschäftsjahr hat sich Bechtle in einem sehr herausfordernden wirtschaftlichen Umfeld erfolgreich behauptet und der IT-Dienstleister konnte seine Profitabilität erneut steigern. Daher bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihre positive Einschätzung zu Bechtle und bekräftigen ihr DCF-basiertes Kursziel von 59,00 Euro mit dem Rating KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Bechtle%20AG

Gestern informierte Vulcan Energy Resources über den aktuellen Stand seiner Finanzierungsbemühungen. Das Projekt Zero Carbon Lithium scheint für eine Finanzierung durch die Europäische Investitionsbank (EIB) in Höhe von bis zu 500 Mio EUR in Frage zu kommen. Nach Abschluss der Bridging Engineering Study (BES) im November hat Vulcan den Finanzierungsprozess für Phase 1 seines Zero Carbon Lithium-Projekts eingeleitet. Der BES zufolge werden die Investitionskosten für Phase 1 derzeit auf 1,4 Mrd EUR geschätzt. Die Entwicklungsbanken sind ein Eckpfeiler der Finanzierungsbemühungen von Vulcan und haben trotz des starken Rückgangs der Lithiumpreise im vergangenen Jahr positive Signale gesendet. Die Ankündigung der EIB ist zwar noch keine endgültige Zusage, spiegelt aber eine zunehmende Dynamik in Europa für grüne Metalle/Batterien/Energieprojekte wider. Die Genehmigung der EIB-Finanzierung könnte als entscheidender Katalysator für weitere Finanzierungszusagen von anderen Akteuren dienen. AlsterResearchs Empfehlung bleibt KAUFEN mit einem Kursziel von EUR 9,90. Das letzte vollständige Update ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Vulcan%20Energy%20Resources

Delivery Hero (DH) gab bekannt, dass es die Verhandlungen über einen möglichen Verkauf des foodpanda-Geschäfts in Südostasien nach monatelangen Gesprächen beendet hat. Das Unternehmen betonte, dass die Entscheidung nach sorgfältiger Überlegung getroffen wurde, auch weil das Asiengeschäft von DH im Jahr 2023 einen Wendepunkt erreicht hat. Kürzlich legte das Unternehmen einen Fahrplan vor, um die nicht unerheblichen Schulden zu tilgen, ohne auf externe Kapitalbeschaffung oder den Verkauf von Vermögenswerten angewiesen zu sein, was das Enttäuschungspotenzial deutlich verringerte. Da die Nachricht keinen Einfluss auf den Ausblick des Unternehmens hat, bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihr Kursziel und ihre Kaufempfehlung bei unveränderten Schätzungen. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Delivery%20Hero%20SE

Wie erwartet, verzeichnete Gerresheimer im 4. Quartal anhaltenden Gegenwind durch den Abbau von Lagerbeständen bei Kunden, was sich in einem organischen Wachstum des Segments Primary Packaging Glass von lediglich 0,5 % im Jahresvergleich widerspiegelte. Angetrieben von der anhaltenden Nachfrage nach Kunststoffverpackungslösungen steigerte das Unternehmen seinen Umsatz im 4. Quartal um 3,1 % auf EUR 545,2 Mio. (+5,1 % organisch im Jahresvergleich). Trotz des Gegenwinds durch den Lagerabbau erzielte Gerresheimer für das Gesamtjahr ein zweistelliges Wachstum von 10,4% yoy. Vor dem Hintergrund einer Normalisierung in H2 erwartet Gerresheimer ein organisches Umsatzwachstum von 5-10% im GJ24, gefolgt von einer erneuten Beschleunigung im GJ25. Der beruhigende 2-Jahres-Ausblick spiegelt die vielversprechenden Möglichkeiten einer Erhöhung des Umsatzanteils von höhermargigen Lösungen für Biopharmazeutika und Injektionslösungen wider. Nach Rollen des Modells und Anpassung der GJ24/25-Schätzungen bestätigen die Analysten von AlsterResearch ihr Kursziel von EUR 120,00. Die Empfehlung von AlsterResearch lautet weiterhin KAUFEN. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/research/Gerresheimer%20AG

Knorr Bremse ("Knorr") meldete ein hervorragendes vorläufiges. GJ23 mit Rekordumsatz und -Auftragsbestand. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 11 % auf 7,9 Mrd. EUR und lag damit deutlich über dem oberen Ende der Prognosespanne von 7,5-7,8 Mrd. EUR, während der Auftragsbestand trotz eines moderaten Auftragseingangs im vierten Quartal im Jahresvergleich um 2,5 % auf 7,1 Mrd. EUR stieg. In Übereinstimmung mit seinem Strategieprogramm BOOST 2026" setzt das Unternehmen seinen Weg der Portfoliooptimierung und des „Fix It"-Programms fort und achtet gleichzeitig auf strikte Kostenkontrolle. Dies, zusammen mit verbesserten Preisverhandlungen und einem strafferen Vorrats- und Forderungsmanagement, führte zu einer deutlich verbesserten Rentabilität und einem hervorragenden FCF. Mit liquiden Mitteln in Höhe von ca. 1,4 Mrd. EUR und einer Nettoverschuldung/EBITDA von 0,6x zum Ende des Geschäftsjahres 23 bleibt die Bilanz von Knorr stark. Nach dem Blockbuster-Jahr prognostiziert Knorr für das Geschäftsjahr 24 einen Umsatz zwischen 7,7 und 8,0 Mrd. EUR (ohne Umsatz von Kiepe Electric), eine operative EBIT-Marge von 11,5 bis 12,5% und einen FCF von 550 bis 650 Mio. EUR. Die Analysten von AlsterResearch bestätigen ihr KAUFEN-Rating mit einem unveränderten Kursziel von EUR 75,00. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Knorr%20-%20Bremse%20AG

CTS Eventim (CTS) wurde zusammen mit AXS als Ticketing-Dienstleister für die Olympischen und Paralympischen Sommerspiele 2028 in Los Angeles ausgewählt und bildet ein Joint Venture, um LA28-Tickets weltweit über ihre Online-Plattformen zu bewerben, zu verkaufen und zu vertreiben. Mit der bisherigen Erfahrung im Ticketing für vier Olympische Spiele, einschließlich der laufenden Verkäufe für Paris 2024, ist CTS für dieses Vorhaben gut positioniert. Das Umsatzpotenzial für CTS aus der LA28 ist beträchtlich und wird sich voraussichtlich im niedrigen dreistelligen Millionenbereich bewegen, vor allem im Jahr 2028, wobei im Vergleich zum Live-Entertainment hohe Margen im Ticketing erwartet werden. Nach der starken Performance von CTS im GJ23, die sich durch eine robuste Profitabilität aufgrund der Margen im Ticketing auszeichnete, hält AlsterResearch an seiner Kaufempfehlung mit einem Kursziel von 76,00 EUR fest, unterstützt durch die gute Wettbewerbsposition von CTS. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/CTS%20Eventim%20AG%20&%20Co%20KGaA

Photon Energy meldete ungeprüfte Zahlen für das Geschäftsjahr 23 und das vierte Quartal mit einem Umsatz von 74,4 Mio. EUR für das Gesamtjahr und 14,9 Mio. EUR für das vierte Quartal, was leicht hinter den Erwartungen zurückblieb, hauptsächlich aufgrund eines deutlichen Umsatzrückgangs im Handel mit PV-Komponenten. Das Wachstum im Bereich Engineering und die zusätzlichen Umsätze aus der Lerta-Akquisition konnten diesen Rückgang nur teilweise ausgleichen. Das EBITDA für das Geschäftsjahr 23 belief sich auf 5,1 Mio. EUR und lag damit nahe an den Erwartungen. Ein Verlust in Höhe von 4,8 Mio. EUR im vierten Quartal übertrug sich dennoch zu einem positiven Total Comprehensive Income von 2,0 Mio. EUR, das auf Neubewertungen von PV-Anlagen und der Beteiligung an RayGen zurückzuführen war. Zu den positiven Überraschungen gehörte ein starker Cashflow aus dem operativen Geschäft im vierten Quartal, der in einen positiven Free Cashflow von 1,4 Mio. EUR mündete. AlsterResearchs Analysten passen ihre Schätzungen an die anhaltend schwierigen Marktbedingungen an, was zu einem neuen Kursziel von 3,05 EUR (alt: 3,20 EUR) führt. Die Ernennung eines neuen Finanzvorstands und die Rückkehr zur Einspeisevergütung in Ungarn tragen zu einem vorteilhafteren Risikoprofil für Photon Energy bei, was AlsterResearchs Empfehlung KAUFEN unterstützt. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Photon%20Energy%20NV

Enapter hat kürzlich einen hohen Auftragsbestand von EUR 26 Mio. für das GJ23 bekannt gegeben, von dem EUR 14 Mio. im ersten Halbjahr 24 in Umsatz umgewandelt werden sollen. Damit wäre AlsterResearchs Umsatzprognose für H1 bereits abgedeckt. Enapter hat nun bekannt gegeben, dass bereits 250 Aufträge für Einkern-Elektrolyseure in 24 aus den USA, Belgien, Indien und Deutschland vorliegen, was einem Auftragseingang von ca. EUR 1 Mio. (eAR) entspricht. Die Nachfrage nach großen Mehrkernsystemen (ASP ca. EUR 1,1 Mio. pro Stück, eAR), die im MW-Bereich mit 420 Einzelkernen arbeiten, dürfte noch stärker sein und mehrere Aufträge sollten in Kürze folgen. AlsterResearchs Analysten erwarten viele Testkäufe in H1 24 und einen starken Anstieg der Nachfrage nach großen Mehrkernsystemen in H2 24. Aufgrund der anhaltend starken Wachstumsperspektiven bestätigen AlsterResearchs Experten ihr Kaufen-Rating und halten an ihrem Kursziel von EUR 22,50 fest. AlsterResearch veranstaltet am 05. März eine Wasserstoff Pop-up Konferenz mit Enapter als einem von 9 präsentierenden Unternehmen. Anmeldung hier: https://research-hub.de/events/registration/2024-03-05-14-00/H2O-GR. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Enapter%20AG

Fresenius Medical Care (FME) hat im Geschäftsjahr 23 ein robustes Umsatzwachstum von währungsbereinigten 5% erzielt und liegt damit im Rahmen der Erwartungen. Das Unternehmen macht weiterhin große Fortschritte bei der Umsetzung seines strategischen Plans. Im Laufe des Jahres schloss FME die Umwandlung in eine deutsche Aktiengesellschaft ab, führte sein Programm zur Steigerung der betrieblichen Effizienz durch und optimierte sein Portfolio durch die Veräußerung von nicht zum Kerngeschäft gehörenden und verwässernden Aktivitäten. Darüber hinaus reduzierte FME die Nettoverschuldung um 11% gegenüber dem Vorjahr auf 10,8 Mrd. EUR, wobei der FCF im Jahresverlauf verbessert wurde. Der Vorstand schlägt eine Dividende von EUR 1,19 pro Aktie vor, was einer Erhöhung von 6% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Analysten von AlsterResearch haben die Zahlen und den Ausblick in das Modell von AlsterResearch eingearbeitet. Gleiches gilt für das langfristige Ziel einer EBIT-Marge von mindestens 10%. Da die Annahmen weitgehend mit den Schätzungen von AlsterResearch übereinstimmen, bestätigen die Analysten ihr Kursziel von EUR 39,00 und stufen die Aktie weiterhin mit HALTEN ein. Die vollständige Analyse ist abrufbar unter https://www.research-hub.de/companies/Fresenius%20Medical%20Care